中国2月新增社融2.23万亿，新增人民币贷款1.01万亿，M2-M1剪刀差扩大

2月，中国新增社融2.23万亿元，新增人民币贷款1.01万亿元，M2同比增长7.0%，M2-M1剪刀差扩大。2月地方政府债发行明显加快。

14日，中国人民银行公布金融数据显示：

• 2025年前两个月，社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元。结合前值计算可得，2月社融规模增量为2.23万亿元。前值为7.06万亿元。
• 社会融资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%。
• 1-2月，人民币贷款增加6.14万亿元，人民币存款增加8.74万亿元。结合前值计算可得，2月新增人民币贷款1.01万亿元，新增人民币存款4.42万亿元。

• 2月末，广义货币(M2)余额320.52万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额109.44万亿元，同比增长0.1%。流通中货币(M0)余额13.28万亿元，同比增长9.7%。前两个月净投放现金4562亿元。
• M2-M1剪刀差扩大。2月，M1增速低于M2增速6.9个百分点。较上月的6.6个百分点扩大0.3个百分点。

2月新增信贷近万亿元，处于历史较高水平。业内专家表示，由于近期地方政府专项债加快发行后，短期融资平台可能偿还一部分银行贷款，体现为这部分存量贷款数据的减少，据测算，如果还原地方专项债置换因素的影响，2月新增贷款可能还要增加2000亿元左右。

“今年1-2月共发行了约1万亿元专项债用于置换隐债，其中2月份发行了近8000亿元，专项债置换对于贷款的影响后续还会存在。”上述专家称，近10年来，1-2月累计新增贷款约占全年新增贷款的20%-30%，即便不考虑还原因素，今年同期增量也符合历史平均水平。

业内专家强调，剔除春节因素对贷款数据的影响，需要将1-2月贷款增量合并看待，从这个角度观察，今年以来贷款投放同样很不错，在去年高基数上还实现了较快增长。

1-2月，社融增量9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元

2025年前两个月，社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元。其中：

对实体经济发放的人民币贷款增加5.87万亿元，同比多增548亿元；

对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少672亿元，同比多减1652亿元；

委托贷款增加220亿元，同比多增750亿元；

信托贷款增加293亿元，同比少增1010亿元；

未贴现的银行承兑汇票增加1668亿元，同比少增282亿元；

企业债券净融资6156亿元，同比多414亿元；

政府债券净融资2.39万亿元，同比多1.49万亿元；

非金融企业境内股票融资549亿元，同比多13亿元。

1-2月，社融存量417.29万亿元，同比增长8.2%

2025年2月末社会融资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%。其中：

对实体经济发放的人民币贷款余额为258.36万亿元，同比增长7.1%；

对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.22万亿元，同比下降30.9%；

委托贷款余额为11.25万亿元，同比增长0.3%；

信托贷款余额为4.33万亿元，同比增长7.4%；

未贴现的银行承兑汇票余额为2.3万亿元，同比下降14%；

企业债券余额为32.8万亿元，同比增长4%；

政府债券余额为83.47万亿元，同比增长18.1%；

非金融企业境内股票余额为11.78万亿元，同比增长2.5%。

从结构看：

2月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.9%，同比低0.7个百分点；

对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.3%，同比低0.2个百分点；

委托贷款余额占比2.7%，同比低0.2个百分点；

信托贷款余额占比1%，同比持平；

未贴现的银行承兑汇票余额占比0.6%，同比低0.1个百分点；

企业债券余额占比7.9%，同比低0.3个百分点；

政府债券余额占比20%，同比高1.7个百分点；

非金融企业境内股票余额占比2.8%，同比低0.2个百分点。

广义货币增长7%

2月末，广义货币(M2)余额320.52万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额109.44万亿元，同比增长0.1%。流通中货币(M0)余额13.28万亿元，同比增长9.7%。前两个月净投放现金4562亿元。

前两个月人民币贷款增加6.14万亿元

2月末，本外币贷款余额265.6万亿元，同比增长6.8%。月末人民币贷款余额261.78万亿元，同比增长7.3%。

前两个月人民币贷款增加6.14万亿元。分部门看：

住户贷款增加547亿元，其中，短期贷款减少3238亿元，中长期贷款增加3785亿元；

企（事）业单位贷款增加5.82万亿元，其中，短期贷款增加2.07万亿元，中长期贷款增加4万亿元，票据融资减少3456亿元；非银行业金融机构贷款增加836亿元。

2月末，外币贷款余额5326亿美元，同比下降19.6%。前两个月外币贷款减少95亿美元。

前两个月人民币存款增加8.74万亿元

2月末，本外币存款余额317.66万亿元，同比增长7.1%。月末人民币存款余额310.97万亿元，同比增长7%。

前两个月人民币存款增加8.74万亿元。其中：

住户存款增加6.13万亿元，非金融企业存款减少1.1万亿元，财政性存款增加1.59万亿元，非银行业金融机构存款增加1.72万亿元。

2月末，外币存款余额9325亿美元，同比增长12.7%。前两个月外币存款增加796亿美元。

同业拆借和跨境人民币结算

2月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.95%，质押式债券回购月加权平均利率为2%。

2月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交123.16万亿元，日均成交6.48万亿元，日均成交同比下降14.5%。其中，同业拆借日均成交同比下降34.9%，现券日均成交同比增长5.2%，质押式回购日均成交同比下降18%。

2月份同业拆借加权平均利率为1.95%，分别比上月和上年同期高0.09个和0.1个百分点。质押式回购加权平均利率为2%，比上月低0.16个百分点，比上年同期高0.11个百分点。

经常项下跨境人民币结算金额为1.18万亿元

2月份，经常项下跨境人民币结算金额为1.18万亿元，其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为0.93万亿元、0.25万亿元；直接投资跨境人民币结算金额为0.57万亿元，其中对外直接投资、外商直接投资分别为0.21万亿元、0.36万亿元。