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10月开局，印度股市“狂欢”先告一段落。随着企业盈利增长放缓，基准指数近期大幅回调，市场对印股“见顶”的担忧重燃。 截至14日，海外投资者十月已减持印度股票逾70亿美元，创下2020年3月创下纪录以来的最大月度流出。这些资金至少有一部分被转移到中国市场。 “从两个国家配置差距的消失可以看出，对中国信心的提升是以牺牲印度为代价的。”美银证券策略师 Ritesh Samadhiya在一份报告中表示。 印度宏观经济增长放缓的迹象也明显。Jefferies Financial Group Inc.的分析师预测，印度企业盈利增长或将放缓至四年多来的最低水平。 印度股市回调，估值仍高企印度股市基准指数10月份下跌近3%，今年的涨幅缩减至15%。
而MSCI印度指数10月份下跌2.6%，此前该指数已连续上涨11个月。即便如此，该指数的估值几乎仍是其12个月远期收益的24倍，而五年平均估值约为21倍。这也是MSCI中国指数市盈率的两倍多。 此外，印度宏观经济增长放缓迹象明显。9月份，印度商品和服务税收入增速为三年多以来的最低水平，而乘用车销量同比下降近19%。8月份电力需求与去年同期相比有所下降，制造业和服务业采购经理人指数均有所下降。 10月10日开始的最新财报季也表现令人失望，Mukesh Ambani麾下的信实工业有限公司 (Reliance Industries Ltd.) 和塔塔咨询服务有限公司 (Tata Consultancy Services Ltd.) 的净收入均未达到预期。这两家公司引领着印度价值2500亿美元的产业，帮助企业客户采用自动化、云计算和人工智能。 有分析表示，盈利放缓是由消费支出减弱和大宗商品价格上涨推动的。法国兴业银行驻班加罗尔亚洲股票策略师 Rajat Agarwal 表示：
70亿美元资金撤离印度股市截至14日，海外投资者十月已减持印度股票逾70亿美元，创下2020年3月创下纪录以来的最大月度流出。这些资金至少有一部分被转移到中国市场。 伯恩斯坦的量化策略师上周将印度股票的评级从中性下调至减持，理由是印度股票相对于中国和其他新兴市场的估值过高，导致其脆弱性上升。 分析师Rupal Agarwal和Cheng Zhang在10月10 发布的研究报告中写道：
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