黄金、白银发出看跌反转信号，但能信吗？

美元走强和美债收益率上升通常会给贵金属带来阻力，因为它们以美元定价并且无法为持有者提供收益，但在2024年则不然。尽管美元和美债收益率不断走高，但黄金和白银却飙升，分别创下历史新高和12年新高。如果传统的负面因素不再具有影响力，那么什么可能会阻碍上涨？

尽管收益率上升，黄金白银仍上涨

下面的相关性分析通过一些市场指标研究了过去两周黄金和白银之间的关系。黄金见右图，白银见左图。

从上到下是2024年10月至2025年12月的联邦基金期货曲线（黑色）——提供降息定价指引；蓝色为美国两年期国债收益率；绿色为美国10年期国债收益率；红色为美元指数；紫色为10年期实际债券收益率——即名义收益率减去未来十年的预期通胀。

来源：TradingView

统观各图，收益率和美元在过去10天里一直在下跌。尽管黄金和白银是它们的传统对头，但它们与这些变量的相关性却越来越大。

黄金和白银在这种环境下的表现不仅令人瞩目，而且还表明收益率和外汇波动以外的其他因素正在推动贵金属市场。

是避险的吸引力吗？还是更高的预期通胀？不断膨胀的财政赤字？规避俄罗斯制裁？这些都是常见的假设，尽管现在很难知道是哪个因素（如果有的话）是真正的驱动力。我们确实知道的一件事是黄金和白银继续走高。

我们能相信黄金的卖出信号吗？

来源：TradingView

转向黄金的技术面，我们在周三收到了一个明显的卖出信号，在日线图上形成了关键的反转K线。但回顾最近的历史就会发现，我们今年收到了大量的见顶信号和形态，但没有一个会持续很长时间。仅凭这一点就让我对看跌信号持谨慎态度，尤其是价格还在多个时间框架内继续走高的情况下。

鉴于近期黄金的强劲势头，周三可能存在获利回吐的因素，从而弥补其他资产类别的损失，尤其是固定收益市场。平仓也可能因为RSI（14）进入超卖区域，暗示短期多空头寸变得不平衡。

那些伺机入场的人可以利用自10月10日触及低点以来的上升趋势线来建仓。今天它在2720美元左右。如果价格设法保持在上升趋势线上方，您可以提前买入，并在下方设置窄止损以提供保护。显要的交易目标是2758.55美元的历史高点。

但如果看跌信号被证明是准确的——尽管RSI（14）也打破了上升趋势，但目前还不算——您可以做反转交易，卖出下行突破，并在上方设置窄止损以提供保护。最初的交易目标为2685.67美元，这是9月份创下的历史新高。

白银卖出信号偶尔会持续

来源：TradingView

白银周三也发出了明确的卖出信号——看跌吞噬线，从亚洲早盘创下的12年高点回落。与黄金不同，今年出现过的反转形态有时转瞬即逝，这使得这个信号可能具有更大的分量。

目前，回调停滞在本周早些时候向上突破之前阻挡涨势的通道阻力位，暗示它现在可能提供支撑。在此之下，32.96美元和32美元可能会吸引多头入场。

虽然这次的价格信号可能有更大的权重，但就目前而言，RSI（14）和MACD继续提供动量看涨信号。这使得市场偏向于逢低买入。

那些考虑做多的人可以在触及之前的通道阻力位前买入或在32.96美元买入，在下方设置窄止损以提供保护。潜在的交易目标位包括34.87美元或35.36美元，后者是十多年来未测试过的点位。

如果价格跌入前一个上升通道，您可以做空并在上方设置止损以提供保护。除了32美元之外，30.77美元也是一个潜在的目标点位。

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