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自特朗普胜选以来，全球股市表现显著分化，美国股市大幅上涨，市值激增1.8万亿美元，而新兴市场损失了5000亿美元，EAFE（欧洲、澳大拉西亚和远东）市场蒸发了6000亿美元... 不过，近日，美银策略师Michael Hartnett在其最新报告中称，随着美国金融条件的收紧，建议投资者在1月就职日前调整投资组合，重点关注美国国债、中国和欧洲股市以及黄金。 就职日前风险上升，金融条件收紧当前，市场正在为特朗普的“激进政策”做准备，展现出“激进的资产走势”。Hartnett表示，投资者已为就职日的“美国风险”做好准备，但即使股市持续上涨，美国的金融条件也在收紧，随着美联储降息被定价，杠杆的裂缝（黄金、小盘股、风险平价、新兴市场）已经开始显现，长期利率的任何上升都意味着风险逆转。 根据美银11月全球基金经理调查，投资者对美国增长、通胀的预期提高，对美国股票的大量增持的信念发生转变，并转向小盘股。
Hartnett表示，当特朗普2.0交易出现裂缝时，迎来“TINA（除了持有股票，别无他选，在许多美股投资者眼中，这里的股票单指美股）Turner”时刻：
“强劲”的全球宏观数据可能是美国金融条件收紧的驱动因素之一。Hartnett表示，这是因为企业正在抢先应对关税。10月，中国的出口增长速度创下7月以来最快、加利福尼亚港口进口量激增，美国失业救济申请人数大幅下降，小企业悲观情绪即将逆转……
而所有这些都在美国通胀触底之际，美国核心通胀率创下3%的新低。 配置美债、中欧股市、黄金在投资“TINA Turner上”， Hartnett认为，尽管目前没有资产配置者增持债券和国际股票，但他建议资产配置者进入2025年第一季度的应该倾向于： 1. 如果收益率上升至5%，购买美国国债 Hartnett认为，美联储将通过在2025年不降息来表明第一季度抑制通胀预期的决心，而美国美债将迫使特朗普政府缓和关税。他表示：
2. 在就职日之前购买中国、欧洲股票 Hartnet表示，他相信中欧会积极应对“美国优先”的关税政策。那么，即相对于美国，亚洲和欧洲拥有较低的利率、较便宜的货币、较低的油价，金融条件将大幅放松。 3. 购买黄金 Hartnet表示，人口结构拐点即将到来，世界依赖比率将在2028年达到53%的低点，即“去通胀化”人口结构的顶峰；叠加加上人工智能的巨大能源需求，意味着黄金（和加密货币）仍然是最好的长期通胀对冲工具。 免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
GMT+1, 2024-12-23 12:46 , Processed in 0.086707 second(s), 20 queries .