美联储12月会议前,还有一个潜在的“黑天鹅”。 12月6日,美国劳工统计局公布11月非农数据小幅超出预期,分析认为,美国目前低利率、通胀下降、企业利润增长的环境可能推动美股市场在年底继续上涨,但是,投资者仍需密切关注本周三发布的11月CPI,这可能是一个“黑天鹅”事件,能够打乱市场对美联储12月降息预期的预期。 分析师表示,如果CPI显示美国通胀没有大幅上升,那么12月降息可能性很大,但是掉期定价显示,美联储可能会在明年1月会议上暂停降息。 美银资产管理集团的高级投资策略师托Thomas Hainlin在电话采访中表示:
上周五,美国股市收涨,标普500指数和纳斯达克指数双双创下历史新高。与此同时,比特币在上周三突破了10万美元大关,并在周四创下了103853美元/枚的历史新高。 除非CPI意外上涨,美联储本月降息可能性较大上周五的就业数据显示,美国经济正在降温——尽管11月的招聘有所上升,但失业率却意外上升,且求职时间延长。 分析认为,这一非农数据可能为美联储12月再次降息提供空间,除非本周三的通胀数据出现意外加速。 目前,市场普遍预计即将公布的CPI将显示美国通胀没有大幅上升。根据彭博经济学模型预测,美国11月的核心通胀可能与10月持平,环比增长0.2%,同比增长2.6%。 根据芝加哥商品交易所FedWatch工具,期货交易员认为美联储12月降息25个基点的概率为85%,高于一天前的71%和一个月前的66%。 Hartford Funds固定收益策略师Amar Reganti表示:
TD证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示:
美债收益率见顶了吗?上周五,美债在非农数据发布后延续了近期的反弹势头。Winshore Capital Partners 的管理合伙人Gang Hu 表示:
这一预期让投资者从美债抛售压力中喘了一口气——特朗普胜选后,其关税和减税计划使得市场担忧通胀重燃,美债收益率上涨,然而随后,市场又猜测美联储12月将再次降息以实现经济软着陆,导致收益率回落。 目前,10年期美债收益率已经从11月15日的高点4.5%回落至4.15%。 然而,由于未来政策方向存在重大不确定性,这种平静可能不会持续太久——特朗普的税收减免计划可能为本已较为强劲的经济注入更多刺激,进一步增加赤字并加快美债销售,对债市构成压力。同时,特朗普的关税政策仍是一个未知因素,可能推高进口价格并拖累全球贸易。 面对这些不确定性,交易员和美联储政策制定者可能会采取观望态度,限制美债市场的收益率。比如,掉期定价显示,政策制定者可能会在1月会议上暂停降息。Brandywine Global Investment Management 的投资组合经理Tracy Chen表示:
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