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USDCNY外汇掉期点又崩了，昨天1Y最低跌至-2485，在短短一周时间下跌了约200pips。
中美利率再次分道扬镳，促使了这波掉期点毫无阻力的下行。
冰与火之歌。中美10年国债利差负值跌到了有史以来最深，汇率在7.30关口扛住了重重压力，但掉期点已先崩为敬。
这次不仅仅是之前被严重低估的1年期限，这几天曲线中部也开始大幅走低，特别是之前一直比较坚挺的6M期限也被带崩了。 我们来通过利率平价，看看整条掉期曲线是多么的扭曲。从各个期限的3M forward曲线来看，最近的3M掉期点隐含的人民币利率是1.4%，越长期限的越低，而最匪夷所思的是9*1Y这段隐含的人民币利率居然只有0.25%！！？？ 也就是说，掉期曲线上隐含未来9个月人民币要降息1.4%-0.25%=115bp 。这怎么可能呢？一定是有哪里失衡了...
通过简单测算，可以发现6M以上期限的掉期点已经严重偏离利率平价，不合理的定价使得配置价值开始出现。那么应该如何把握呢？比方说，有美元资金的客户，可以用S/B掉期+配置人民币短端资产的方式，获得比美元更高的利息收益。 本文作者：方予琦，来源：早安汇市，原文标题：《掉期点，又崩了》 免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
GMT+1, 2024-12-23 03:20 , Processed in 0.076004 second(s), 29 queries .