美联储最爱通胀指标——美国PCE物价指数,11月数据全线低于预期,价格放缓是普遍的。其中,核心PCE物价指数环比创近半年最小增幅,显示价格压力有所放缓,不过仍高于美联储2%的通胀目标。 12月20日周五,美国经济分析局公布数据显示,美国11月PCE物价指数同比增长由上月的2.3%上涨至2.4%,为7月以来的最高水平,不过低于预期的2.5%;环比增长0.1%,低于预期值的0.2%。
剔除波动性较大的食品和能源后,11月核心PCE物价指数同比增长2.8%,持平前值,同样低于预期的2.9%;环比增长0.1%,低于预期的0.2%,创下了5月以来最低纪录。美联储官员们普遍认为核心PCE数据是衡量长期通胀趋势的更好指标。
分类别来看,商品价格涨幅很小,服务价格上涨了0.2%。食品和能源价格均上涨了0.2%。按12个月计算,商品价格下跌了0.4%,服务价格上涨了3.8%,食品价格上涨了1.4%,能源价格下跌了4%。住房通胀是通胀组成部分中较为顽固的,11月出现降温迹象,仅上涨0.2%。 备受关注的剔除住房和能源的核心服务价格,环比上涨0.2%,为8月以来的最慢增速。不包括食品和能源的核心商品价格三个月以来首次下跌。 报告还显示,收入和支出健康增长,但部分数据不及预期:
周五的PCE报告是在美国经济分析局周四公布的另一份重要数据之后发布的。周四数据显示,美国第三季度经济增长速度快于之前的预期,部分原因是消费者支出增加。 华尔街点评有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos表示,11月整体PCE和核心PCE都表现温和。周五公布的数据,即使是在FOMC会议之后发布,也不会对美联储构成“新闻”。如果知道某个月的生产者价格指数(PPI)、消费者价格指数(CPI)和进口价格,就可以对个人消费支出(PCE)做出相当可靠的预测。 彭博社经济学家也有类似观点,对降温的PCE数据泼了冷水,称核心PCE通胀的降温可能是暂时的,美联储在12月会议前已经可以非常精确地估计到这一数据。未来几个月金融服务价格的上涨可能会推动相关通胀数据回升。 不过乐观者认为,美联储偏好的核心通胀指标11月表现温和,这对希望在2025年进一步降息的政策制定者来说是朝着正确方向迈出的一步。最新的PCE数据是近期首次显示美国通胀重新降温的迹象,此前数月通胀进展陷入停滞。 上述停滞促使美联储在本周早些时候更新了预测,对2025年通胀和利率水平的预期比此前显著增加,这一调整引发了市场的广泛抛售。旧金山联储主席戴利在周五PCE数据公布前表示,她对美联储决策者们明年两次降息的中值预测“非常满意”,并强调美联储可以采取较慢的降息方式。 Capital Economics首席北美经济学家Paul Ashworth在一份报告中表示,总体来看,这正是美联储想要的——美国经济仍然强劲,但价格压力较小。 E-Trade摩根士丹利交易与投资董事总经理Chris Larkin表示:“顽固的通胀似乎今天早上有所松动。美联储偏好的通胀指标低于预期,这可能缓解市场对周三美联储利率公告失望情绪的一部分影响。” 市场反应数据公布后,美股、美债反弹,美元下挫,交易员仍预计到明年底前降息幅度不会超过两个25个基点的幅度。
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